En octubre de 2004, su discográfica ha lanzado al mercado Best Of Def Leppard , un álbum sencillo con 17 temas a modo de actualización del recopilatorio Vault que salió en 1995 y un CD Doble con 34 canciones, edición que salió para el resto del mundo
Johnny Ramone murió el 15 de septiembre tras una lucha contra un cáncer de próstata .
El 7 de septiembre de 2004, el álbum de 2004 fue galardonado con el Premio Mercury Music.
Su primer álbum, Funeral , fue lanzado en septiembre de 2004 en Canadá
Para septiembre de 2004, el álbum había vendido 671.000 copias en los Estados Unidos, según Nielsen SoundScan .
El 8 de julio de 2004, un Fan Site publicó un informe oficial en el que se decía que Borland estaba grabando con la banda en Londres. Posteriormente aparecieron fotos en la web oficial de la banda de él componiendo con esta, y un vídeo en directo de ellos tocando…
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En julio de 2004, los rumores de que Borland estaba rondando a la banda se hicieron patentes cuando Limp Bizkit lo anunció en su web.
Después de permanecer inactivo durante más de un año, en junio de 2004 se anunció la disolución del grupo.
Por otro lado, en junio del mismo año, el sello Warner publicó el quinto disco recopilatorio llamado Rancho Texicano , que destacó por contener una versión en vivo de «Cheap Sunglasses» y las versiones remasterizadas del vinilo de 12″ de los temas «Legs» y «Velcro Fly».
El 25 de mayo Smith toca por última vez con la banda.